在线股票配资助手财报预冷、董秘更替、替代未至，华大智造正处临界点

（转自：董秘俱乐部）在线股票配资助手

2025年一季度，华大智造的财报披露当天，市场等来了一份“并不漂亮”的成绩单：4.55亿元的营收，同比下滑14.3%；归母净利润依旧为负，但较去年同期略有收窄。但奇怪的是，资本市场并没有因此失望，反而在财报发布后首个交易日给出了一记响亮的鼓掌——股价逆势上涨6.48%。

这是一个典型的“反直觉时刻”。

营收没增长，利润还在亏，为什么股价却涨了？答案可能藏在这家国产基因测序仪龙头企业正经历的三重变化中：组织中枢的关键调整，市场风向的结构性反转，以及资本故事的重新展开。

Part01

董秘换人

在外部市场节奏变慢的时候，华大智造内部也发生了一件颇具意味的事——换董秘。

5月21日，公司原高级副总裁兼董秘韦炜因个人原因辞职；6月8日，董事长汪建亲自提名、董事会审议通过，决定由彭欢欢女士接任公司新任董事会秘书。

虽尚未完成上交所董秘资格认证，暂由总经理牟峰代行职责，但市场仍读出了强烈的信号：华大智造对资本层的沟通意图正在发生转向。

为什么是彭欢欢？

资料显示，她是华大“自己人”——2007年加入公司，曾任华大基因生育健康事业部总经理、营销中心总经理，现任华大智造中国区营销负责人。

她有三个标签值得注意：

懂科研：在《Nature》等期刊发过多篇论文；

懂业务：长期深耕中国市场，熟悉销售体系；

懂沟通：担任人大代表、青联委员、妇幼协会监事长，具备政府关系与公共表达经验。

这几乎是“资本与产业融合型董秘”的样板画像。

在当前北交所与科创板都对董秘角色愈加重视、监管趋严的大趋势下，华大智造选择一位熟业务、强执行、善表达的内生型高管担任董秘，释放的信号不言而喻：

未来董秘不仅要披露信息，更要讲好公司、解释业绩、影响资本、服务董事会。

换句话说，董秘正在成为“外有监管逻辑，内有增长逻辑”的枢纽位置。而彭欢欢的上位，正是这种逻辑重构的开始。

Part02

国产替代的节奏没你想得那么快

让我们从因美纳说起。

这个在全球基因测序领域一家独大的巨头，在2025年春天经历了前所未有的“连环打击”：

2月被中国商务部列入“不可靠实体清单”；

3月被禁止向中国出口测序仪；

4月中美贸易战升级；

5月宣布在欧美同步涨价。

四记连击之下，表面上似乎是“国产替代元年”来临。

华大智造作为国内为数不多能量产从Gb级到Tb级全通量测序仪的企业，被寄予厚望。尤其是在政策红利、海外巨头受限、下游需求觉醒的三重背景下，市场一度预计其将在Q1迎来业绩大爆发。

但事实是：并没有。

相反，一季度公司收入下滑，净亏损依旧，订单未见爆量，平台替换并未如预期迅速兑现。董事会秘书（代行）牟峰在6月10日的业绩说明会上坦诚表示：目前确实已有明显的客户端替换意向，但从验证、合规、资金审批到采购落地，“替换”这两个字真正反映到收入端，至少要等到二季度甚至更晚。

这才是“国产替代”的真相：利好已现，但兑现滞后。政策带来的是中长期趋势，而非立竿见影的订单。

一季度，中国区测序仪招投标市场整体萎缩4.5%，这不仅影响了华大，也让因美纳的中国业务一季度暴跌43.2%。产业链上下游共同踩下了刹车。

短期观望、中期替代、长期爆发，是国产品牌在此轮测序设备换代周期中的现实路径。

Part03

组织转向、海外扩张、产品升级

短期数据的波动并不能掩盖华大智造在底层架构上的重塑。

比如组织层面，牟峰同时担任董事、总经理与董秘（代行），既接地气又懂市场，本身就是公司当前“以产品换信任，以替代赢市场”的具体执行者。而接下来的正式董秘彭欢欢，则是将执行语言翻译成资本语言的接口。

比如市场层面，公司明确未来将继续加码海外布局。2024年中国区营收占比为67.84%，海外市场占比为32.16%。牟峰表示，欧美是品牌力市场，亚太是潜力市场，拉美和非洲则是机会市场。海外业务的推进节奏正在加快。

比如产品层面，华大智造一季度推出了新一代主力替换机型DNBSEQ-T1+，将继续完善覆盖从科研、临床到个性化应用全场景的产品线。整个公司已从卖设备转向“卖解决方案”，构建“SEQ ALL + GLI自动化 + OMICS多组学”的平台生态。

这些调整，意味着华大智造的增长方式正在从“抢份额”走向“建体系”，从“政策加持”走向“能力兑现”。

写在最后：国产替代的真正考验

很多人把国产替代想得太简单，把市场预期想得太快。

在中美博弈尚未收尾、因美纳仍在积极调整策略的当下，国产品牌要真正实现突围，靠的不是某一个政策、某一个季度、某一个爆款产品，而是靠时间、体系和底气。

华大智造的一季度表现或许并不惊艳，但换董秘、推新品、强组织，已让这家企业开始为Q2、Q3甚至更长周期的增长做准备。

从短期看，这是一家被寄予厚望却尚未兑现预期的公司；从中期看，这是一家处在平台替代爆发前夜的受益者；从长期看，这是一家正在构筑“国产测序第二曲线”的新物种。

别着急下判断，拐点，从来不会在数据里，而在方向上。

至少在方向上，华大智造已经走在了前面。

董秘俱乐部期待您的加入！

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